Arus Kas Bersih (NCF). Jenis arus kas. Analisis arus kas dari aktivitas investasi dan pendanaan Arus kas bersih dari aktivitas investasi

Menerima setelah menginvestasikan modal (investasi) dalam bisnis, real estate atau bentuk aset ekonomi lainnya.

Klasifikasi pendapatan berdasarkan frekuensi keuntungan

Arus kas dari investasi menurut frekuensi keuntungan ada dua jenis utama:

• Satu kali - ketika keuntungan dari modal yang diinvestasikan datang satu kali dan, sebagai suatu peraturan, membayar kembali biaya investasi. Contoh pendapatan investasi satu kali adalah pembelian obligasi pemerintah atau swasta. Obligasi tersebut mewajibkan orang yang menerimanya untuk mengembalikannya dalam jangka waktu tertentu dengan persentase tertentu. Orang yang membeli obligasi, setelah berakhirnya jangka waktu yang ditentukan di dalamnya, menerima uangnya kembali dengan keuntungan.
• Berkala - ketika keuntungan dari modal yang diinvestasikan diterima secara teratur setelah jangka waktu tertentu. Contoh mencolok dari bentuk arus kas periodik dari suatu investasi adalah sewa real estat. Seseorang yang menyewa real estate (rumah, apartemen atau sebidang tanah) berjanji untuk membayar pemilik properti sejumlah uang, yaitu sewa, dalam jangka waktu tertentu.

Klasifikasi pendapatan menurut keterlibatan investor dalam proyek investasi

Pendapatan investasi dapat dibedakan menjadi aktif dan pasif, tergantung dari partisipasi investor dalam aktivitas objek investasinya

• Arus kas pasif dari investasi adalah arus kas yang masuk ke investor tanpa partisipasi pribadinya. Contoh: setelah melakukan penanaman saham, pemodal berhak untuk tidak ikut serta dalam pengurusan perusahaan yang menjadi objek penanaman modalnya. Jika tidak ada keberatan dari dewan direksi, investor akan menerima dividen yang stabil (biasanya setiap tahun) - persentase dari pendapatan perusahaan yang anggaran investasinya dilakukan, sepadan dengan persentase saham yang dibeli investor.
• Arus kas aktif memerlukan partisipasi investor di perusahaan yang menjadi tujuan investasinya. Contoh: seorang dokter gigi yang membuka klinik sendiri. Uang digunakan untuk membuka klinik, yaitu investasi dilakukan. Jika dokter itu sendiri bekerja di klinik yang didirikan, ia menerima pendapatan aktif dari investasinya. Seorang dokter juga dapat mengubah pendapatan aktif menjadi pendapatan pasif jika ia membuat kontrak kerja dengan dokter lain dan menempatkannya pada tempatnya, setuju untuk membayar gajinya tepat waktu.

Representasi grafis skematis dari hasil investasi

Arus kas dari suatu aktivitas investasi biasanya digambarkan secara grafis sebagai garis yang meningkat (jika objek investasi berkembang, atau jika investor menginvestasikan kembali modalnya), berbeda dengan pendapatan linier seorang karyawan, yang pendapatannya paling sering berada pada tingkat konstan. .

Ikuti terus semua acara penting United Traders - berlangganan kami

Ilmu ekonomi memahami arus kas investasi sebagai pendapatan aktual saat ini yang berhubungan langsung dengan pelaksanaan proyek yang sedang dipertimbangkan. Uang ini harus dibedakan dari pembayaran lain yang diterima investor dari bidang kegiatan lainnya.

Dengan demikian, kita dapat menganggap aliran investasi sebagai penerimaan keuangan dari pelaksanaan suatu proyek investasi per satuan waktu.

Mari kita lihat semua ini dengan contoh spesifik. Seorang investor membeli saham di sebuah perusahaan minyak. Semua sekuritas menghasilkan pendapatan tahunan. Artinya, dalam situasi yang sedang dipertimbangkan, jumlah arus kas yang akan diterima investor akan sama dengan jumlah dividen.

Pertama-tama, perlu dipahami bahwa arus kas muncul tidak hanya dalam kerangka proses investasi, tetapi juga di sektor keuangan dan aktivitas operasi.

Arus kas yang diarahkan ke investor disebut juga arus masuk. Sebaliknya, uang yang bergerak berlawanan arah disebut arus keluar.

Pada tahap awal dan awal siklus hidup suatu proyek investasi, arus kas dalam 100% kasus akan menjadi arus keluar. Tidak perlu heran dengan hal ini. Hal ini terlihat wajar jika kita mengingat bahwa tahap pra-investasi dan investasi (tahapan) dalam pelaksanaan suatu proyek investasi selalu menyumbang sebagian besar pengeluaran investor.

Ketika sebuah proyek investasi memasuki tahap operasional, arus dana keluar secara bertahap digantikan oleh arus masuk. Terlebih lagi, seiring berjalannya waktu, perbedaan ini menjadi semakin mengesankan. Di sinilah investor mulai memperoleh dan menerima pengembalian yang signifikan atas modal yang diinvestasikan.

Aliran keuangan adalah pergerakan uang sebagai akibat dari transaksi keuangan. Ini mungkin penerimaan dan pembayaran kembali pinjaman bank, pembayaran dividen kepada pemegang saham, kontribusi terhadap modal dasar perusahaan, pembayaran bunga, dll.

Dalam setiap proyek investasi, merupakan kebiasaan untuk memisahkan arus investasi dan operasi. Selain itu, arus kas bebas utang, diskonto, dan bersih dipertimbangkan secara terpisah. Selain itu, investor, atas kebijakannya, dapat mempertimbangkan secara terpisah arus masuk dan keluar dana lainnya.

Rasio arus masuk dan arus keluar uang biasanya dilambangkan dengan EBIDTA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). Faktanya, indikator ini menunjukkan pendapatan investor sebelum dikurangi pengeluaran atau pengeluaran wajib saat ini. Pada gilirannya, ini termasuk:

• depresiasi;
• pajak dan biaya;
• pembayaran bunga pinjaman bank.

Dalam kerangka proyek investasi, indikator ini merupakan kunci untuk menentukan margin EBITDA yang menunjukkan laba atas investasi. Biasanya dihitung sebagai indeks, yang dinyatakan dalam persentase. Margin EBITDA dihitung sebagai rasio EBITDA terhadap pendapatan riil.

Arus kas masuk (penerimaan) dalam proyek investasi selalu terbentuk dalam rangka kegiatan operasional objek investasi.

Arus kas bersih dihitung sebagai EBITDA dikurangi bunga pinjaman, investasi, dan pembayaran kembali pinjaman.

Aliran bebas utang dianggap sebagai EBITDA dikurangi investasi tahun ini siklus hidup proyek investasi.

Arus kas yang didiskon mencerminkan nilai sekarang bersih dari proyek investasi - NPV. Indikator inilah yang secara tradisional dianggap sebagai ukuran utama efektivitas proyek yang sedang dipertimbangkan.

Manajemen benang

Pengelolaan arus kas yang baik merupakan dasar keberhasilan kegiatan investasi. Namun, bentuknya bisa berbeda-beda. Manajemen arus kas dapat bersifat operasional atau strategis. Perbedaan antara bentuk-bentuk ini sama dengan antara taktik dan strategi. Pembentukan mereka didasarkan pada perencanaan investasi. Faktor kunci ketika membuat langkah-langkah manajemen arus kas yang spesifik adalah waktu.

1. Tahap perencanaan saat ini dinyatakan dalam penyusunan kalender pembayaran dengan perincian wajib berdasarkan hari. Dokumen ini dibedakan berdasarkan tingkat penjabaran maksimum dan rincian perkiraan arus masuk (keluar) dana.

2. Tahap perencanaan bulanan dibentuk berdasarkan anggaran tahunan. Rencana tersebut disusun cukup mendalam, namun tidak detail.

3. Tahap perencanaan tahunan dibangun dengan akurasi hingga satu bulan. Biasanya disusun berdasarkan strategi investasi jangka panjang. Saat menyusun rencana ini, sangat penting untuk mempertimbangkan dinamika indikator makroekonomi utama. Ini memiliki tingkat elaborasi dan detail rata-rata.

4. Tahap perencanaan jangka panjang adalah 3–5 tahun. Hal ini didasarkan pada tujuan dan sasaran investasi utama. Detailnya jarang.

Tujuan pembuatan semua dokumen di atas adalah untuk memodelkan saldo kas seakurat mungkin pada akhir periode tertentu. Berdasarkan perhitungan tersebut, dapat diasumsikan dengan tingkat probabilitas yang tinggi apakah investor akan memiliki cukup dana untuk menjual aset yang ada proyek investasi.

Perusahaan memperoleh uang tidak hanya dari aktivitas bisnis inti mereka, tetapi juga dari investasi. Ketika suatu perusahaan mengeluarkan atau memperoleh uang melalui investasi, hal itu harus dilaporkan dalam laporan arus kas. Arus kas dari investasi dihitung secara terpisah dari dana yang diterima dari aktivitas operasi inti.

Arus kas investasi

Berbeda dengan laporan laba rugi, laporan arus kas hanya melaporkan dana yang telah dikeluarkan kepada atau oleh perusahaan. Mari kita asumsikan bahwa peminjam harus membayar pinjaman sebesar tersebut$ $9.000 pada akhir bulan September tetapi dibayar pada bulan Oktober. Laporan laba rugi bulan September akan dicantumkan$9 .000 sebagai pendapatan, namun tidak akan muncul dalam laporan arus kas sampai pembayaran sebenarnya dilakukan pada bulan Oktober.

Laporan arus kas mencerminkan arus kas dari 3 jenis aktivitas: operasional, keuangan dan investasi.

Operasi adalah aktivitas bisnis rutin suatu perusahaan, seperti penjualan ritel, layanan rumah tangga, atau konstruksi. Arus kas keuangan mencakup pembelian dan penjualan saham dan obligasi serta pembayaran dividen. Investasi mencakup beberapa hal berbagai jenis kegiatan:

Belanja modal

Pembiayaan Usaha Patungan

Penempatan dana dalam transaksi reverse repo

Akuisisi saham pada perusahaan asosiasi dan ventura bersama

Akuisisi anak perusahaan, setelah dikurangi penerimaan kas dan kepemilikan dalam ventura bersama

Membeli atau menjual aset tetap seperti bangunan, tanah atau peralatan.

Membeli dan menjual saham dan obligasi.

Menyediakan dana dan mengumpulkan pinjaman.

Praktik akuntansi standar memperlakukan pembelian aset tetap sebagai investasi. Jika manajemen menghabiskan$ 800 ribu. bulan ini untuk pembelian peralatan yang diperbarui untuk pabrik, transaksi ini akan dicatat sebagai entri negatif dalam jumlah tersebut$ 800 ribu. dalam laporan arus kas. Jika sebuah bisnis menjual peralatan lama untuk$ 300 ribu. , ini adalah entri positif. Pada akhir bulan, arus kas investasi akan menjadi minus $500 ribu.

Contoh -apel

Pada akhir tahun pelaporan 2017, perseroanapelmenunjukkan arus kas investasi negatif sebesar $46, 446 juta.

Apple menghabiskan lebih banyak uang$ 159 miliar. untuk pembelian surat berharga. Di mana, $31 telah dilunasi pada tahun 2017,775 juta. kertas berharga, A$94,564 juta. telah dijual oleh perusahaan. Di antara item penting arus kas investasiapelPerlu diperhatikan biaya modalnya$12,451 juta.

Analisis

Arus kas operasi menunjukkan berapa banyak pendapatan yang dihasilkan perusahaan dari aktivitas intinya. Untukapel pada tahun 2017dia berbaikan$63,598 juta. Laporan arus kas memisahkan pendapatan operasi dari pendapatan investasi karena pendapatan dari investasi yang menguntungkan dapat menyembunyikan bahwa perusahaan tidak menghasilkan pendapatan seperti biasanya. Jika manajemen telah menghabiskan sejumlah besar uang untuk membeli aset tetap, hal sebaliknya dapat terjadi dan hal ini akan mendistorsi informasi, jika Anda tidak membagi arus kas menjadi operasi dan investasi.

Jika suatu perusahaan beroperasi di industri yang memerlukan investasi besar pada aset tetap, arus kas negatif dari investasi mungkin merupakan pertanda baik bahwa dana diinvestasikan pada peralatan untuk bisnisnya.

Mengetahui arus kas dari aktivitas investasi adalah salah satu langkah dalam mengukur arus kas bebas - perubahan pendapatan Anda selama periode pelaporan sebelumnya dikurangi dividen, modal kerja, dan belanja modal. Pengeluaran modal dimasukkan dalam laporan arus kas.

Optimalisasi proses keuangan, produksi dan investasi tidak terpikirkan tanpa analisis kualitas. Berdasarkan data dari studi dan laporan, proses perencanaan dilakukan, dan faktor-faktor yang tidak menguntungkan yang menghambat pembangunan dihilangkan.

Salah satu jenis penilaian kinerja kegiatan keuangan adalah perhitungannya arus kas. Rumus dan ciri-ciri penerapan teknik ini akan disajikan di bawah ini.

Tujuan analisis

Rumus arus kas dihitung menurut metode tertentu. Tujuan dari analisis tersebut adalah untuk menentukan sumber arus kas organisasi, serta pengeluarannya untuk menghitung defisit atau kelebihan uang untuk periode yang diteliti.

Untuk melakukan penelitian tersebut, perusahaan menyiapkan laporan arus kas. Perkiraan yang tepat juga dibuat. Dengan bantuan dokumen-dokumen tersebut, dimungkinkan untuk menentukan apakah dana yang tersedia cukup untuk mengatur investasi penuh dan kegiatan keuangan perusahaan.

Penelitian yang dilakukan memungkinkan kita untuk menentukan apakah organisasi bergantung pada sumber modal eksternal. Dinamika aliran dana masuk dan keluar dalam konteks setiap jenis kegiatan juga dianalisis. Hal ini memungkinkan Anda mengembangkan kebijakan dividen dan memprediksinya di masa depan. Analisis arus kas bertujuan untuk mengetahui solvabilitas aktual organisasi, serta perkiraannya dalam jangka pendek.

Apa yang didapat dari perhitungan tersebut?

Arus kas, rumus perhitungan yang disajikan dalam berbagai metode, memerlukan analisis yang tepat untuk pengelolaan yang efektif. Jika studi yang disajikan dilakukan, maka organisasi memiliki peluang untuk menjaga keseimbangan sumber daya keuangannya pada periode saat ini dan periode yang direncanakan.

Arus kas harus disinkronkan waktu kedatangan dan volumenya. Berkat ini, indikator perkembangan perusahaan dan stabilitas keuangannya dapat dicapai dengan baik. Sinkronisasi aliran input dan output tingkat tinggi memungkinkan Anda mempercepat pelaksanaan tugas dalam perspektif strategis dan mengurangi kebutuhan sumber pembiayaan berbayar (kredit).

Mengelola arus keuangan memungkinkan Anda mengoptimalkan konsumsi sumber daya keuangan. Tingkat risiko dalam hal ini berkurang. Manajemen yang efektif akan membantu menghindari kebangkrutan perusahaan dan meningkatkan stabilitas keuangan.

Klasifikasi

Ada 8 kriteria utama dimana arus kas dapat dikelompokkan ke dalam kategori. Dengan mempertimbangkan metodologi penghitungan yang dilakukan, perbedaan dibuat antara bruto dan untuk pendekatan pertama melibatkan penjumlahan semua arus kas perusahaan. Metode kedua memperhitungkan perbedaan antara pendapatan dan pengeluaran.

Berdasarkan skala pengaruhnya terhadap aktivitas ekonomi suatu organisasi, dibedakan antara aliran keseluruhan perusahaan, serta komponen-komponennya (untuk setiap divisi dan operasi ekonomi).

Berdasarkan jenis kegiatannya, dibedakan antara kelompok produksi (operasional), keuangan dan investasi. Berdasarkan arah pergerakannya, dibedakan antara aliran positif (masuk) dan negatif (keluar).

Dalam mempertimbangkan kecukupan dana, dibedakan antara kelebihan dan kekurangan dana. Perhitungannya dapat dilakukan pada periode saat ini atau yang direncanakan. Aliran juga dapat diklasifikasikan menjadi kelompok diskrit (satu kali) dan teratur. Modal dapat mengalir masuk dan keluar dari suatu organisasi secara berkala atau acak.

Aliran bersih

Salah satu indikator kunci dalam analisis yang disajikan adalah Arus kas bersih. Rumus koefisien ini diterapkan ketika analisis investasi kegiatan. Ini memberikan informasi kepada peneliti tentang kondisi keuangan perusahaan, kemampuannya untuk meningkatkan nilai pasar, dan daya tariknya bagi investor.

Arus kas bersih dihitung sebagai selisih antara keuangan yang diterima dan keuangan yang keluar dari organisasi untuk jangka waktu tertentu. Ini sebenarnya adalah penjumlahan antara indikator keuangan, operasional dan investasi.

Informasi tentang ukuran dan sifat indikator ini digunakan oleh pemilik organisasi, investor dan perusahaan kredit ketika membuat keputusan strategis. Pada saat yang sama, menjadi mungkin untuk menghitung apakah disarankan untuk berinvestasi dalam kegiatan perusahaan tertentu atau dalam proyek yang sudah disiapkan. Koefisien yang disajikan diperhitungkan ketika menghitung nilai perusahaan.

Manajemen benang

Rasio arus kas, rumus yang digunakan dalam perhitungan oleh hampir semua organisasi besar, memungkinkan Anda mengelola arus keuangan secara efektif. Untuk perhitungannya, Anda perlu menentukan jumlah dana masuk dan keluar untuk periode tertentu, komponen utamanya. Pengelompokannya juga dilakukan sesuai dengan jenis kegiatan yang menghasilkan aliran modal tertentu.

Perhitungan indikator dapat dilakukan dengan dua cara. Mereka disebut metode tidak langsung dan langsung. Dalam kasus kedua, data akun organisasi diperhitungkan. Komponen mendasar untuk melakukan penelitian tersebut adalah indikator pendapatan penjualan.

Metode perhitungan tidak langsung dimaksudkan untuk digunakan untuk menganalisis artikel neraca keuangan, serta laporan pendapatan dan pengeluaran perusahaan. Bagi para analis, metode ini lebih informatif. Ini akan memungkinkan kita untuk menentukan hubungan antara laba pada periode penelitian dan jumlah uang yang beredar di perusahaan. Dampak perubahan aset neraca terhadap indikator laba bersih juga dapat dipertimbangkan dengan menggunakan metodologi yang disajikan.

Perhitungan langsung

Jika perhitungan dilakukan pada saat tertentu maka ditentukan arus kas saat ini. Rumus itu cukup sederhana:

NPV = NPV + NPF + NPI, dimana NPV adalah arus kas bersih pada periode yang diteliti, NPV adalah arus dari aktivitas operasi, NPF dari transaksi keuangan, NPV dalam rangka aktivitas investasi.

Untuk menentukan arus kas bersih harus menggunakan rumus:

NPV = VDP - IDP, dimana VDP adalah aliran uang masuk, IDP adalah aliran dana keluar.

Dalam hal ini perhitungan dilakukan untuk satu atau beberapa periode penagihan. Itu rumus sederhana. Komponen dari setiap jenis kegiatan harus dihitung secara terpisah. Dalam hal ini, semua komponen harus diperhitungkan.

Perhitungan aliran investasi bersih

Sebagian besar dana organisasi yang dimiliki perusahaan saat ini berasal dari arus kas operasi. Rumus perhitungan indikator bersih(disajikan di atas) tentu memperhitungkan nilai ini.

NPI = BOS + PNA + PDF + RA + DP - POS + ONP - PNA - PDF - VSA, dimana BOS adalah pendapatan yang diterima dari penggunaan aktiva tetap, PNA adalah pendapatan dari penjualan aset tidak berwujud, PDF - pendapatan dari penjualan jangka panjang aset keuangan, RA - pendapatan dari penjualan saham, DP - bunga dan dividen, POS - aset tetap yang diperoleh, ONP - saldo barang dalam penyelesaian, PNA - pembelian aset tidak berwujud, PDF - pembelian aset keuangan jangka panjang, VSA - the jumlah pembelian saham sendiri.

Perhitungan arus keuangan bersih

Rumus arus kas menerapkan data pada perhitungan neto dilakukan dengan menggunakan rumus sebagai berikut:

NPF = DVF + DDKR + DKKR + BCF - VDKD - VKKD - YA, dimana DVF adalah tambahan pembiayaan eksternal, DDKR - tambahan menarik pinjaman jangka panjang, DKKR - tambahan menarik pinjaman jangka pendek, BCF - pembiayaan bertarget yang tidak dapat dibatalkan, VDKD - utang pembayaran berdasarkan VKKD - pembayaran pinjaman jangka pendek, YA - pembayaran dividen kepada pemegang saham.

Metode tidak langsung

Tidak langsung juga memungkinkan Anda menentukan murni arus kas. Rumus keseimbangan melibatkan melakukan penyesuaian. Untuk tujuan ini digunakan data penyusutan, perubahan struktur dan jumlah kewajiban dan aset lancar.

Laba bersih dari aktivitas operasi dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:

ChPO = keadaan darurat + AOS + ANA - DZ - Z - KZ + RF, dimana keadaan darurat - laba bersih perusahaan, AOS - penyusutan aset tetap, ANA - penyusutan aset tidak berwujud, DZ - perubahan piutang usaha pada periode yang diteliti, Z - perubahan persediaan, KZ - perubahan jumlah hutang, RF - perubahan indikator modal cadangan.

Arus kas bersih dipengaruhi langsung oleh perubahan nilai kewajiban dan aset lancar perusahaan.

Arus Kas Bebas

Beberapa analis menggunakan indikator dalam proses mempelajari kondisi keuangan suatu organisasi arus kas bebas. Rumus Perhitungan indikator yang disajikan dipertimbangkan dalam dua aspek utama. Perbedaan dibuat antara arus kas bebas perusahaan dan modal.

Dalam kasus pertama, indikator kinerja operasional perusahaan dipertimbangkan. Investasi pada aset tetap dikurangkan darinya. Indikator ini memberikan informasi kepada analis tentang jumlah keuangan yang tersisa di perusahaan setelah menginvestasikan modal dalam aset. Metodologi yang disajikan digunakan oleh investor untuk menentukan kelayakan pembiayaan kegiatan perusahaan.

Arus kas bebas modal melibatkan pengurangan hanya investasi perusahaan sendiri dari total keuangan perusahaan. Perhitungan ini paling sering digunakan oleh pemegang saham perusahaan. Teknik ini digunakan dalam proses penilaian nilai pemegang saham suatu organisasi.

Diskon

Untuk membandingkan pembayaran keuangan di masa depan dengan nilai saat ini, teknik diskonto digunakan. Teknik ini memperhitungkan bahwa dalam jangka panjang, uang secara bertahap kehilangan nilainya dibandingkan dengan keadaan harga saat ini. Oleh karena itu, analisisnya menggunakan arus kas yang didiskontokan. Rumus itu juga mengandung koefisien khusus. Ini dikalikan dengan jumlah aliran keuangan. Hal ini memungkinkan kita untuk membandingkan perhitungannya dengan tingkat inflasi saat ini.

Faktor diskonto ditentukan dengan rumus:

K = 1/(1 + SD)VP, dimana SD adalah tingkat diskonto, VP adalah jangka waktu.

Tingkat diskonto adalah salah satu elemen terpenting dalam perhitungan. Ini mencirikan pendapatan apa yang akan diterima investor ketika menginvestasikan dananya dalam proyek tertentu. Indikator ini berisi informasi tentang inflasi, profitabilitas dalam hal operasi bebas risiko, dan keuntungan dari peningkatan risiko. Perhitungannya juga memperhitungkan tingkat refinancing, biaya (rata-rata tertimbang) modal, dan bunga deposito.

Pendekatan optimasi

Saat menentukan kondisi keuangan suatu organisasi, mereka memperhitungkan arus kas yang didiskontokan. Rumus mungkin tidak diperhitungkan jika indikator diberikan dalam jangka pendek.

Proses optimalisasi arus kas melibatkan pembentukan keseimbangan antara pengeluaran dan pendapatan perusahaan. Kekurangan dan kelebihan berdampak negatif kondisi keuangan dan stabilitas organisasi.

Ketika terjadi kekurangan uang tunai, indikator likuiditas menurun. Solvabilitas juga menjadi rendah. Kelebihan dana menyebabkan depresiasi aktual dari dana yang menganggur sementara karena inflasi. Oleh karena itu, manajemen perusahaan harus menyeimbangkan jumlah arus masuk dan keluar.

Setelah mempertimbangkan apa itu rumus arus kas penentuannya, keputusan dapat diambil untuk mengoptimalkan indikator ini.

Salah satu unsur utama analisis keuangan pada umumnya dan penilaian proyek investasi pada khususnya adalah penilaian arus kas C1, C2, ... , C„, dihasilkan selama beberapa periode waktu sebagai akibat dari pelaksanaan suatu proyek atau berfungsinya jenis aset tertentu.

Penghitungan nilai sekarang hanya dilakukan atas dasar pendiskontoan arus kas, yang dimaksud dengan peredaran uang dalam arah atau jenis kegiatan tertentu, yang terjadi secara terus-menerus dalam jangka waktu tertentu. Dianjurkan untuk memahami aliran uang sebagai perbedaan antara jumlah uang yang masuk ke rekening giro dan mesin kasir investor (arus uang masuk), dan jumlah yang keluar dari rekening giro dan dari mesin kasir (arus uang keluar).

Arus kas proyek diklasifikasikan menurut aktivitas individu:

Arus kas dari aktivitas investasi;

Arus kas dari aktivitas operasi;

Arus kas dari aktivitas pendanaan.

Dalam masing-masing dari ketiga jenis aktivitas ini selama periode penagihan (langkah) - bulan, kuartal, tahun - arus kas dicirikan oleh:

A) arus uang tunai sama dengan jumlah penerimaan kas ke rekening giro dan ke meja kas (arus kas masuk menentukan hasil implementasi pengusaha perorangan dalam hal nilai pada langkah ini);

B) arus keluar dana yang setara dengan pembayaran pada langkah ini;

V) keseimbangan(saldo aktif, efek), sama dengan selisih antara arus masuk dan arus keluar.

Untuk arus kas dari investasi kegiatan:

Arus keluar termasuk investasi modal, biaya komisioning, biaya likuidasi proyek, biaya peningkatan modal kerja, dan dana yang diinvestasikan dalam dana tambahan. Ini juga termasuk biaya yang tidak dikapitalisasi (pembayaran pajak atas sebidang tanah yang digunakan untuk proyek, biaya pembangunan fasilitas infrastruktur eksternal). Informasi biaya investasi harus mencakup informasi yang diklasifikasikan berdasarkan jenis biaya. Pembagian biaya investasi selama masa konstruksi harus dikaitkan dengan jadwal konstruksi;

Arus masuk mencakup penjualan aset selama dan pada akhir proyek (dalam hal ini, perlu memperhitungkan pembayaran pajak terkait, yang akan menjadi arus kas keluar), penerimaan dari penurunan modal kerja.

Untuk arus kas dari ruang operasi kegiatan:

Arus keluar mencakup biaya produksi dan pajak;

Arus masuk mencakup hasil penjualan, pendapatan lain-lain dan non-operasional, termasuk pendapatan dari dana yang diinvestasikan pada dana tambahan.

KE kegiatan keuangan Ini termasuk operasi dengan dana di luar pengusaha perorangan, yaitu dana yang tidak berasal dari pelaksanaan proyek. Mereka terdiri dari ekuitas(saham gabungan untuk JSC) perusahaan dan mengumpulkan dana. Untuk arus kas dari aktivitas pendanaan:

Arus keluar mencakup biaya pembayaran kembali dan pembayaran pinjaman dan surat utang yang diterbitkan oleh perusahaan (secara penuh, terlepas dari apakah mereka termasuk dalam arus masuk atau dana tambahan), serta, jika perlu, pembayaran dividen atas saham;

Arus masuk mencakup investasi modal sendiri dan dana pinjaman (subsidi, subsidi, dana pinjaman, termasuk melalui penerbitan kewajiban utang perusahaan sendiri).

Elemen Arus Kas C dapat bersifat independen atau saling berhubungan dengan algoritma tertentu. Periode waktu paling sering diasumsikan sama. Selain itu, untuk memudahkan penyajian, bab ini mengasumsikan bahwa elemen arus kas bersifat searah ( biasa), yaitu tidak terjadi silih bergantinya arus dana keluar dan masuk ( arus kas yang luar biasa).

Penerimaan yang dihasilkan dalam satu periode waktu juga dianggap terjadi pada awal atau akhir, yaitu tidak didistribusikan dalam periode tersebut, tetapi terkonsentrasi pada salah satu batasnya. Dalam kasus pertama, aliran disebut aliran nomor awal, atau di muka, di aliran kedua - di aliran nomor pasca.

Dalam praktiknya, aliran pasca-numerando menjadi lebih luas, khususnya aliran inilah yang mendasari metode analisis proyek investasi. Beberapa penjelasan mengenai hal ini dapat diberikan berdasarkan prinsip-prinsip umum akuntansi, yang menurutnya merupakan kebiasaan untuk merangkum dan mengevaluasi hasil keuangan dari tindakan tertentu pada akhir periode pelaporan berikutnya.

Adapun penerimaan dana untuk pembayaran, dalam praktiknya paling sering didistribusikan secara tidak merata dari waktu ke waktu, dan oleh karena itu lebih mudah untuk menghubungkan semua penerimaan secara kondisional ke akhir periode.

Berkat perjanjian ini, periode waktu yang sama terbentuk, yang memungkinkan untuk mengembangkan algoritma evaluasi formal yang nyaman. Aliran prenumerando penting ketika menganalisis berbagai skema pengumpulan dana untuk investasi selanjutnya.